「三一重工股票分红」美股风险不大,主流科技股更安全,苹果造车业务或成新增长点

红周刊 记者 | 何艳在中国欢度春节期间,海外股市一片火热,美股两大股指都创出历史新高,五大科技股表现依然强势。卢国韬表示,当下美股短期风险不大,主流科技股更安全。在1.9万亿美元的疫情纾困方案出台在

「三一重工股票分红」美股风险不大,主流科技股更安全,苹果造车业务或成新增长点1

红周刊 记者 | 何艳

中国春节期间,海外股市如火如荼,美股两大股指屡创新高,五大科技股依然表现强劲。鲁国涛表示,美股短期风险不大,主流科技股更安全。

随着1.9万亿美元的疫情救助计划即将出台,美国股市在春节期间再创新高。美股主流科技股继续走强。作为美股的风向标,他们能继续走下去吗?美国对冲基金公司格雷芬高地资产管理有限公司(Greiphyn Heights Asset M anagement LP)投资经理牛?鲁国涛()是本期《红周刊(博客,微博)》的特邀嘉宾,他表示,尽管美国股市存在一定的泡沫,但短期内风险很小。相比成长股和小盘股,主流科技股的安全系数更高。在几位领先的技术领军人物中,苹果的造车是值得期待的,尤其是新能源汽车已经积累了巨大的泡沫,苹果的造车会再创佳绩。

美股短期风险不大

主流科技股更安全

在新一轮纾困计划即将实施、货币超支、利率处于历史最低水平的背景下, 《红周刊》 :积累了大量风险,其泡沫随时可能破裂。对此你怎么看?

面对疫情,卢国韬:和中国可以迅速采取措施,后期经济复苏相对较快。相比之下,美国和欧洲相对滞后,长期实行家庭隔离,对经济的影响很大。为了弥补GDP的损失,国家必须发行债券来刺激经济,而这些利率会增加财政负担。同时,相对于基础设施建设缓慢,虽然直接送钱的效果快,但经过一轮经济刺激计划,重新实施的效果会打折扣。

因为经济刺激计划直接分配现金,航空、餐饮等消费还没有完全恢复,有相当数量的闲钱,所以大量资金流入股市,这也是2020年4月以来股市走强的一大因素。如果1.9万亿刺激计划能够通过,很大概率会有大量资金进入股市。虽然美国股市确实存在泡沫,但因为钱在现实生活中花不完,如果资金继续进入股市,很有可能股市会再次走强,其他种类资产的价格也会上涨。

到2021年夏或秋冬,如果疫情好转,就没有理由继续发放现金,居民的消费场所会更多,比如旅游、外出就餐等。而不是强迫资金进入股市,那么股市可能会承受压力。但近期美股风险不大。

《红周刊》 :‘s科技股,尤其是FAAMG等主要科技股,已经成为美股走势的重要基准。这些公司在整个2020年都取得了良好的增长。比如苹果2020年的年增长率超过80%,亚马逊的增长率超过70%,可谓真正的“大象之舞”。你觉得这些主流科技股有泡沫吗?

这些科技公司在卢国韬:.的股价强劲有不同的原因,比如亚马逊和谷歌的网购努力导致广告收入增加,而苹果手头有大量闲钱,大部分线下消费被抑制,所以更换新机的需求大大增加,所以每个公司都有自己的业绩提升点。

事实上,自2020年9月以来,这些科技公司的股价一直持平,但业绩却越来越好,这让它们的估值看起来很低,很危险,也很合理。相比之下,成长股和小盘股股票的风险更高。总体而言,科技股可能存在泡沫,但这些龙头相对安全。

iPhone及服务空间相对有限

但苹果造车势不可挡

值得关注在 《红周刊》 :的是,苹果每一个产品类别的销售额都以两位数的百分比增长。如何评价苹果的这一表现?它发展的“后劲”是什么?

卢国韬:iPhone收入的增长与人均可支配收入的增加有关,即经济刺激计划让很多人持有现金,

苹果股价持续上涨的部分原因是由服务业务推动的。苹果致力于转型为服务型公司,以销售服务为分销平台。然而,销售服务的价值不同于销售硬件的价值。这几年苹果的运营收入没怎么增长,还能维持多久,需要质疑。苹果EPS增长的原因是股票持续回购此外,苹果对100万美元以上的非中小企业征收30%的苹果税也受到质疑,我对这种商业模式持保留态度。同时,这种模式也受到Pinterest,Sn的影响

ap、Facebook等这类公司的挑战。而苹果对服务的投入也不是太坚决,与奈飞持续不断进行投入不同,苹果总是会在效果不好时就退出。因此,苹果能否持续在服务上进行投入,进而实现彻底转型还有待观察。

《红周刊》:苹果造车备受瞩目,有人说苹果会像颠覆手机行业那样颠覆汽车行业,您怎么看这个问题?

卢国韬:苹果造车确实非常令人期待,汽车确实是一个资本开支非常重的行业,苹果在iPhone上的策略就是主要进行设计,同时重要的零部件由自己来做,而其他需要大量资本和人力支出的部分则外包出去,这就使得其本身还是一个相对轻资产的业务。苹果在汽车上大概率也会“复制”这个模式。

相比手机,汽车的资本和人力开支更大,因此借助第三方是个合理的选择。尽管现代起亚与苹果的合作被暂停,但无论与谁合作,这都会是一个主要路径,而且本身现代起亚也是不错的选择对象。苹果在造车上一直犹豫到底是否投资,直到最近才下定决心。

苹果虽然不做电池,但其一直在做电池管理,作为手机商,这本身就是其业务的一部分,因此在电池和电池管理方面,苹果是具备一定经验的。好比特斯拉的电池是由其他厂商来供应,但其电池管理系统却是自己的,我相信苹果也会有足够的能力来构建自己的电池管理系统,放眼整个市场,都是具备其独特性的。另外,自动驾驶永远会是未来的方向,如果苹果在2024年至2025年实现量产,那么其自动驾驶完全可以独立于电池系统一同推进,而且苹果本身外包模式就是具备基础的。苹果可以在全球选择合作伙伴,想和苹果合作的公司也非常多,它也不可能选择太差的伙伴来一起合作,这对苹果汽车的品质是有保障的。再搭配苹果自身的技术,苹果汽车将会是非常令人期待的。特斯拉说了多年的自动驾驶,苹果可能就会将其落实。苹果汽车也是推动苹果股价持续走高的一大原因,正如百度股价持续走高,也主要是由电车推动的一样。

《红周刊》:您怎么看苹果利润率窄的问题?

卢国韬:至于汽车利润率窄的问题,事实上,手机和汽车有相通之处,现在在美国,不少人买手机是分期付款,汽车更会如此,只不过贷款数额大一点,期限长一些,这种通过借贷的方式卖给消费者的商业模式是一样的。苹果不论是电池管理系统还是自动驾驶,都是自己的技术,其他的可以通过采购及外包来获得,类似苹果手机在全球选择供应链具有绝对话语权,苹果汽车也会如此,但它进行大规模采购时,是可以以非常好的价格拿到的,一旦占领了市场份额,竞争对手想追都追不上了。这样关键部件不依赖他人,而采购部件又可以拿到很好的价格,苹果汽车的利润问题是不用担心的。重要的是,汽车的售价比手机高得多,这对苹果营收贡献将是不可度量的。只是,未来几年,将会有无数的汽车厂商及多方势力在这个领域竞争,苹果会取得多大程度的成功,还有待持续追踪。

几大云服务供应商格局相对稳定

电动车积累了巨大泡沫

《红周刊》:几大主流科技股中,2020年亚马逊股价表现仅次于苹果。北京时间2月3日,亚马逊宣布公司创始人贝索斯将于2021年第三季度卸任CEO,接任者是开创AWS云计算业务的安迪·贾西(Andy Jassy),后续贝索斯将担任亚马逊董事会执行主席。在您看来,亚马逊的人事变动会对其业务方向产生较大的影响吗?几大云服务商的格局会发生改变吗?

卢国韬:贝索斯的角色一直介于CEO和chairman之间,它们也会有专门的团队就各种设想进行商议及决策等等,安迪·贾西在接受AWS之前,本身也是这个团队的成员,他具备足够的商业经验,而不仅仅是纯粹地经营AWS。因此,如果安迪担任CEO,那么他对各项业务也是足够熟悉的,这并不会影响公司整体格局发展。作为大型组织机构,亚马逊具有合理的组织架构,不会因为个人的人事变动,就影响到整个业务的发展,AWS也不会因此会出现很大调整。

除了贝索斯本身的角色定位早已不再单单是CEO,让其他人来接手顺其自然,接班人的理念与其基本一致,因此不会有太大的差距。还有一个原因我认为是反垄断方面的考虑,创始人离开焦点位置,可能对公司反垄断诉讼上起到一定帮助作用。

现在微软、亚马逊、谷歌等云服务商的市场份额相对稳定,谷歌在新的季度下滑了一点,但我认为它还会持续投入,谷歌应该不会满足于占有15%-20%的市场份额,未来能否拿到三分之一的份额还有待观望。而微软在云服务上的投资我认为是最理想的,它占有40%的份额也相对稳定,一些与亚马逊竞争的领域,客户倾向于选择微软,同时,微软也相对灵活,它与谷歌的云服务直接在office这套系统上产生竞争,谷歌在做一套表格文字处理系统期望跟微软竞争,希望拿走其一部分市场份额,但能否拿走尚无定论。

本文已刊发于2月20日《红周刊》,文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

(责任编辑:张洋 HN080)

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