「神马股份」散户抱团&机构抱团,最终都以收割散户告终

红周刊 作者 | 黄湘源此起彼伏的散户抱团和机构抱团,一个出现在据说已经去散户化的美国,一个出现在目前仍相对散户化的中国,但结局却惊人的相似,即都以收割散户而告终。美国散户抱团却最终惨遭血洗美国的散户

「神马股份」散户抱团&机构抱团,最终都以收割散户告终1

红周刊 作者 | 黄湘源

一个接一个,散户拥有一个团体,一个组织拥有一个团体。一个出现在美国,据说已经去了散户,另一个出现相对来说还是中国的散户-oriented,但是结果惊人的相似,那就是他们最终都收获了散户

美国散户抱团却最终惨遭血洗

美国散户最终没有逃脱失败的命运,但它似乎在美国成熟市场上扮演了伪造传奇的角色。事实上,长期以来,美国的投资结构一直与A股相同。在20世纪20年代,散户的比例超过90%,而在20世纪70年代,这一比例约为70%。养老金兴起后,机构投资者逐渐取代散户成为美国资本市场的主导力量。机构投资者不仅资金实力雄厚,而且在税负方面也享受一定的优惠政策。特别是在发现和发掘价值方面,股票投资,机构拥有团队优势明显高于个人作战能力,这可以更好地规避投资活动中的投资风险。因此,对散户来说,通过委托投资来接近机构的确是一个更好的选择。然而,尽管有报道称美股散户比率已从最高的90%降至6%,但其准确性并非没有统计上的异议。因此,最近有报道称,美股的散户比率仍在30%左右,但数据仍有待证实。然而,GME做空事件中暴露出来的弊端,无疑成了散户势力攻击做空机构的天赐良机。不幸的是,虽然这是散户发泄愤怒的宝贵机会,但这可能不会真正改变他们割韭菜的命运。

做空组织可以对GME做空发泄愤怒的主要原因是,华尔街组织长期以来一直不满意散户,把收获散户韭菜当成一个笑话。这种不满在投资者心中积累的时间越长,反弹的力量就越大。散户起义使做空游戏站(GME)的空头机构仅在1月份就亏损高达53%,做空在股票上蒙受的损失最终达到至少197.5亿美元。同样的情况也发生在连锁影院AMC等。然而,虽然收拾团的散户,追求胜利,把战争扩大到白银,但美国的散户高估了自己的实力,低估了组织反攻的风险。虽然券商先后采取了一系列限制交易和熔断的措施,机构一上气不接下气就疯狂反击,但不稳定的散户,却是血淋淋的。

对待散户和机构不能一个原则两种标准

在美国,当散户举办团体活动时,该组织在A股市场举办的团体活动不仅持续了更长时间,而且还支持了主要指数在股市的崛起,而许多散户人遭受了更大的损失。说起A股散户比远超美国,为什么让指数赔钱的A股散户,不像美国散户那样奋起反抗?毫无疑问,在目前的A股市场,如果有人呼吁散户站起来,像美国一样持有一个集团,便会被冠以操纵市场、操纵股价的罪名。我们不知道美国证券法是如何定义市场操纵的,但就A股而言,只要符合《证券市场操纵行为认定指引》规定的股价操纵条件,就必然会遭遇监管干预甚至发起调查。一旦涉及监管,无论炒作什么样的牛暴涨股票,鸟兽散都是必然的,指望暴跌的股价卷土重来是非常渺茫的事情。

A股对涉嫌操纵市场和股票价格的监管似乎非常严格,但笔者认为仍有处罚不及该机构的嫌疑。以前,通过操纵市场和股票价格犯罪的人大多是个人。虽然这些人有大量的资金,但以美国的标准来看,他们充其量是一个大散户。然而,组织不是。即使被查实操纵市场,操纵股价,也能跑出一些人来当替罪羊。一旦团内人数众多,也能以“英雄所见略同”的名义逃过劫难。说到操纵市场和操纵股价,哪个不是在所谓的市场共识下进行的?

根据建设高标准市场的要求,对不正当竞争的监管不仅是资本市场健康稳定的关键,也是注册制度全面顺利推进的关键。笔者认为,一个组织持有一个集团被怀疑操纵市场、操纵股价的可能性并不总是存在的,它在一定意义上对推高指数起到了积极的作用。然而,这并不构成宽恕和纵容该组织磨刀霍霍、斩散户如韭菜的理由,以维持所谓的市场稳定成果。毕竟违背了保护投资者的原则,不利于维护市场稳定。无论如何,对投资者的保护必须在行动中进行,而不是总是在口头上进行,更不用说一个原则和两个标准了。对机构投资者来说,这就像春天一样温暖,对散户来说,这就像严冬一样寒冷

(本文已刊发于2月6日 《红周刊(博客,微博)》 ,文中观点仅代表作者个人,不代表 《红周刊》 立场。)

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